产经分析 李学刚

　　分析表明，从今年7月末到现在，尽管东南沿海主要煤炭消费地区的煤炭市场价格一直处于上升态势，但是由于价格的涨幅低于同期购进成本的增加，所以出现交易价格“倒挂”倾向，并且导致煤炭营销利润“缩水”。

　　以发热量5500大卡／千克的优质动力煤为例，从今年7月下旬到现在，在秦皇岛港、天津港、黄骅港的平仓价格一般都从400-405元／吨，升至455-460元／吨，价格涨幅约55元／吨左右。

　　同期，一些主力船型在部分主要航线上的煤炭运价也出现了大幅上涨，其中，秦皇岛至上海方向2-3万吨船舶的煤炭运价由54元／吨左右(8月份最低时曾经一度跌至46元／吨左右)，上升到88元／吨左右；秦皇岛至宁波方向2-3万吨船舶的煤炭运价由56元／吨左右(8月份最低时曾经一度跌至48元／吨左右)，上升到90元／吨左右；秦皇岛至广州方向3-4万吨船舶的煤炭运价由65元／吨左右，回升到目前的102元／吨左右(8月份最低时曾经一度跌至61元／吨左右)，上述三条主要航线的煤炭海上运费均上涨了35元／吨左右。

　　综上所述，从今年7月下旬到现在，上游地区煤炭价格和海运费的联袂上扬，已经使得江浙沪和广东等沿海下游地区终端用户或煤炭营销企业的购进成本增加了90元／吨以上。

　　另一方面，发热量5500大卡／千克的优质动力煤，在上海港或宁波港的提货价格从今年7月下旬的495-505元／吨左右，上涨到了目前的565-575元／吨，整体涨幅约70-75元／吨左右；在广州港的提货价格从今年7月下旬的505-515元／吨左右，上涨到了580-590元／吨，整体涨幅约为75-80元／吨左右。

　　也就是说，从今年7月下旬到现在，发热量5500大卡／千克的优质动力煤在主要消费地区交易价格的整体上涨幅度，要低于上游集散地区煤炭价格和海运费综合上涨幅度10-15元／吨，主要消费地区的煤炭交易价格因此出现“倒挂”现象。事实上，这种交易价格“倒挂”现象普遍存在于当前沿海地区各种质量指标的煤炭交易过程之中。

　　之所以出现价格“倒挂”状况，主要源于以下两方面因素的影响，其一，本轮全国动力煤价格上涨的主要动力来自上游地区煤炭供求关系活跃、资源偏紧，消费地区煤炭交易价格属于被动上涨，因此，其上涨过程与上游地区煤炭价格和海上运费上涨存在一定时间的“滞后期”，而上游地区煤炭价格和海上运费的持续不断上涨，使得“滞后期”因素一直存在，也使得消费地区煤炭交易价格的跟随上涨幅度总是小于采购成本的增长；其二，从今年7月下旬到现在的四个多月时间，如果消费地区煤炭交易价格与采购成本等幅上涨，一些重点煤炭消费行业或企业的煤炭购进成本将增加近20%，出于生产成本和企业利润水平的考虑，一些煤炭消费企业对煤炭价格持续上涨的承受能力已经越来越小，从而对消费地区煤炭交易价格的上涨速度和上涨幅度产生了一定的抑制作用。