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本报讯近几个月来，因主要经济大国相继采取流动性紧缩措施，全球资本市场出现剧烈动荡。但业内人士认为，资本
市场"熊市"并未到来，经过本轮"期中调整"之后，流动性有望出现恢复性上涨，以有色金属为代表的全球资本市场或将迎
来新一波反弹。
今年以来，美国、中国、日本和欧洲的央行先后加息，全球利率水平普遍提高，资本市场一度出现流动性趋紧恐
慌。但近期有迹象表明，主要央行的加息进程有可能放缓。 过低的通胀水平让央行的决策者们不得不对当初的判断审慎起来，
而更多的业内人士则将本轮资本市场的动荡理解为"期中减速和调整"。
从历史比较的角度看，美国目前的利率水平总体中性，而中国、日本和欧洲央行等多数国家和地区基准利率水平
还较低，对经济增长的抑制影响有限。业内人士认为，随着美联储升息的结束和日本央行政策的明朗，市场将恢复平静，曾经
收紧的流动性甚至可能出现恢复性上涨。
在上一波资本市场动荡过程中，为应对预期的调整，企业纷纷调低了库存，几大交易所的交割库存也都降到了较
低的水平。而随着消费季节的来临，这些企业对原材料的需求将会出现报复性反弹。同时出于对各种风险的防范，近期各国纷
纷加大了对黄金，贵金属等资源的战略储备。在全球实际利率仍保持低位的情况下，货币供应的持续扩张伴随着需求不断上涨
，有色金属等资本品价格的上涨有可能出现火上浇油态势。
(王海涛)
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