在资本层面与跨国公司合作，无疑是本土乳业品牌提高产业竞争力 的一个重要途径，而在引入外资的同时，也是国 际乳业巨头对中国市场 重新定位的过程

　　5月16日，因股票价格连续三个交易日达到涨幅限制，北京三元食 品股份有限公司发布股票交易异常波动公 告，提醒投资者谨慎投资。三 元在证券市场的异常表现，不无道理。此前，三元公司董事长包宗业透 出消息，三元将通过 引入其他资本逐步剥离非主

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业产业，做强奶业，并 就奶业进行公开招股。据悉，被三元圈定的投资者大多是外资乳业公司 或外国基金公司。

　　对于股市来说，三元的“引资”是个利好，但是对于国内竞争激烈 的乳业来说，业内人士更多的担忧是外资对 乳业民族品牌的蚕食。

　　但中国奶业协会副理事长王怀宝在接受记者采访时表达了他不同的 观点。他认为，目前国内大型乳业企业大多 已经或正在准备吸纳外资。 与第一轮乳业合资浪潮不同的是，此次双方在合作的时候都更加理性。 中国企业的竞争力已经 不容小觑，吸纳外资也是出于企业的发展战略考 虑，不必过分担忧出现外资“蚕食”中国乳业的局面。

　　这一观点，记者在三元公司也得到了证实。

　　三元改制办公室一位负责人表示，他们希望引进的合作方是实业投 资者，而并不仅仅是金融投资者。合资后， 三元品牌将继续保留，只是 出让公司管理权。据知情人士透露，作为北京市国资委下属企业，北京 市国资委给三元的最低 限度是控股51%。

　　事实上，资本层面与外资合作，无疑是本土乳业品牌提高竞争力的 一个重要途径，同时也是国际乳业巨头对中 国市场的重新定位。

　　自1993年开始，雀巢、卡夫、达能、帕玛拉特等跨国乳业巨头悉数 进入中国。1996年，帕玛拉特在毫 无市场基础的情况下，采取直接投资 建厂的方式，向中国先后投资1810万美元。大量资金占用，增加了管理 成本，更 降低了产能利用率。征战中国市场8年后，帕玛拉特悄然引退。 而卡夫也盲目选择自己并不善长的酸奶领域，导致经营吃力 ，效益越来 越差。本世纪初，原本雄心勃勃的外资乳业巨头在中国遭遇“滑铁卢”。

　　对奶源缺乏控制权、管理成本过高以及产品定位不准，是跨国乳业 巨头败走中国的重要原因。然而，中国市场 的巨大诱惑，使外资巨头的 目光从未真正移开过中国。

　　从去年开始，新一轮大规模的乳业跨国合作重新展开。此次，国际 乳业巨头吸取上次经验，不再一心只追求占 有，而希望实实在在能够分 享成果，通过并购、合资等资本杠杆，谋求成为民族品牌的“股东”， 达到在中国市场分“一 杯羹”的目的。一位多年专注于研究中国乳业的 投资银行家这样分析外资参股中国乳企的心理：“他们承认民族品牌在 中 国市场竞争中的能力比自己强，转而谋求与民族品牌共存，分享中国 乳业爆炸性成长的成果。”

　　王怀宝坦陈，新一轮合作将更加富有活力，外资由以往的直接经营 转为资本参股。在大部分合作中，中方企业 撑握控股权。

　　去年，三鹿集团与新西兰恒天然集团实行战略合作，三鹿坚持绝对 控股，恒天然认购三鹿集团43％的股份。 今年3月，三鹿投资1.8亿元的 具有国际一流生产设备及技术的亚洲第一高档配方奶粉生产线投产，年 产量达到2万吨 。这标志着国产品牌正式进军高端配方奶粉市场，与洋 品牌展开正面交锋。王怀宝称，双方此番合作，是一种获取双赢的策 略。

　　对蒙牛而言，强项在液态奶、酸奶方面，弱项是奶粉。去年蒙牛与 丹麦阿拉建立奶粉生产基地，可以说补足了 蒙牛的“短腿”。而此前摩 根斯坦利的战略投资，对蒙牛跃升为行业亚军功不可没，而摩根斯坦利 也通过抛售股份套现2 0亿港元。

　　从长远看，对于本土乳品企业而言，积极参与国际化合作，充分借 鉴国际企业的先进技术和管理经验，是本土 乳业品牌立足国内市场，应 对跨国乳业巨头强势冲击的一条出路。

　　国家统计局最新公布的数据表明，目前，外资已占中国乳业产值的 40％。国际巨头通过资本运营的方式与民 族品牌共享市场的成长，并为 中国乳业的超速增长注入大量的资金。有关数据显示，截至2005年12月， 乳品行业实 现销售收入862.57亿元，同比增长36.38%，实现利润总额49. 14亿元，同比增长45.3%。

　　不可否认，外资的注入将促使国内乳业市场升级提速，企业将从并 购中获得更大的发展空间。与其他很多行业 一样，外资并购对于中国乳 业而言，是一把双刃剑。国内乳品企业要做的就是，在与国际巨头共舞 中提升技术与管理水平 ，建立品牌的高端领域定位与影响力，从而获得 较高的盈利与可持续发展的能力。刘峰