|
相对稳定的售价成为国内彩电企业漂亮财报的主要原因，下一个赢利方向应该锁定产业链中上游。
近日，康佳、TCL、海信等企业纷纷公布了2008年第一季度财报。报告显示：除厦华亏损以外，海信、康
佳、TCL等企业均实现赢利，而且业绩增长明显。专家指出，业绩增长主要因为电视的价格相对稳定。此外，国内企业陆续
建立模组生产线，也会提高厂商的 赢利空间。
海外市场补救雪灾影响
近日，海信、TCL、康佳等彩电企业相继公布了今年第一季度财报。业绩报告显示，除厦华外，其他企业在销
售额、利润等方面全线飘红，业绩均有所上扬。
2008年第一季度业绩报告显示，海信实现营业收入达36.85亿元，同比上升23%，净利润5534.
11万元，同比增长10.4%，实现每股收益0.112元；康佳实现净利润4706.54万元，同比增长79.24%
，实现每股收益0.0782元，同比增长79.36%；厦华仍然延续2007年下滑的趋势，第一季度营业收入实现8.
85亿元，净利润亏损6442.53万元，每股收益-0.17元。
另外，TCL集团公布的2008年度业绩报告显示，今年第一季度TCL实现净利润4.49亿元，剔除可转
换债券未实现公允价值变动损益后的净利润为3.81亿元，扣除非经常性损益后的净利润为3018万元，继续保持去年的
良好势头。"公司今年第一季度实现资产负债率69.95%。"TCL集团董事长李东生向记者表示，"实际上，第一季度
为了对冲汇率风险，占用大量的资金，不然的话，这个数字可能还会有波动。"
2008年的雪灾给康佳、长虹、创维、TCL等彩电企业都带来了一定影响。长虹集团新闻发言人何克思表示
，雪灾使库房里的产品运不到商家，卖场无法正常运行，影响是显而易见的。
以康佳为例，2008年1-2月份的销售额比去年同期下降了26.03%。虽然雪灾后，康佳在3月份的销
售额快速上升，比去年同期增长了60.07%，但综合来看，康佳第一季度销售收入比去年同期下降了9.52%。
但是较去年同期而言，中国企业在海外市场的收获不小。中国电子视像行业协会数据显示，第一季度国内彩电产
量1957万台，同比增长0.1%。其中CRT(显像管)彩电1100万台，平板电视857万台。彩电出口量880万
台，同比增长18.3%。
财报显示，第一季度TCL在欧洲共售出13.1万台彩电，实现销售收入3.12亿元，占本公司彩电收入的
7%，销售收入同比增长了157%。在北美，TCL彩电产品销量增至49.6万台，同比增加36%。由于销量的增长加
上北美2007年年底的业务重组及供应链调整，使得报告期内整体销售收入达8.38亿元，同比上升31%。
同时，创维发布最新销售业绩公告显示，3月份创维彩电销量为69.1万台，比去年同期增长75.8%，其
中中国市场彩电销量同比增长18.4%，海外市场的销量则实现了327.4%的大幅上升。
利润增长得益于价格稳定
国信证券分析师王念春表示："第一季度除厦华外，其他公司的经营都有不同程度的增长或扭转，这一方面得益
于市场需求的快速增长，另一方面液晶屏价格前几个月较为稳定，加上上市公司控制原材料库存量、提升运营效率等因素，因
此获得比去年更好的毛利率水平。"
由于价格趋于稳定以及管理的完善，从第一季度财报来看，各企业的库存也相应有所下降。海信电器从年初的1
7.5亿元下降到14.5亿元左右，下降约17%；TCL集团从年初的1241万元下降到784万元左右，下降约37
%；康佳集团从年初的21.9亿元下降到18.6亿元左右，下降约16%。
"价格稳定是彩电厂家第一季度赢利的主要原因。"中怡康市场研究公司市场总监彭煜在接受《中国电子报》记
者采访时说，"目前来讲，平板电视价格的稳定，是整个电视行业健康发展的基础，若电视产品的价格出现恶性竞争，那企业
的毛利率自然会越来越低。"
同时，他还表示，随着平板电视上游产品成本趋于稳定，电视行业正向着稳定、健康的方向发展。而平板电视价
格的稳定，也会给CRT市场留有利润空间，使CRT电视也会具有一些竞争力。
银河证券分析师朱力军对此也表示赞同，他在接受《中国电子报》记者采访时表示："企业毛利率的提高主要是
由于目前市场价格趋于平稳，而且企业在不断做产品结构调整的同时也降低了成本，他们的利润也会相应增长。"
以康佳为例，该公司重点调整了高毛利产品所占比重，就平板电视来看，32英寸以上产品所占比重由2006
年的23%提升到34%；就CRT电视来看，新品超薄CRT电视所占比重也从2006年的9%上升到现在的14%。以
关键原材料采购成本控制来看，2007年液晶屏、液晶套料、彩管、CRT套料采购成本分别同比下降了7.5%、17.
8%、12.2%、11.5%。在价格稳定的前提下，2005年、2006年康佳彩电业务毛利率一直维持在17%左右
，2007年提升到20%，其中内外销的毛利率分别达到了22.3%和8.3%。
涉足模组将提升赢利空间
彭煜告诉记者："彩电企业要提高利润和竞争力，首先，应从产品出发，提高产品更新速度拉动消费，例如高清
、全高清、120Hz等产品；第二，要向上游进行一定空间的延展，例如液晶模组的建设，它可以将电视成本降低10%左
右；第三，要在三、四级市场加强销售管理，并且为平板电视在三、四级市场的销售打下基础。"
国泰君安证券分析师方馨认为，彩电作为消费电子产品，升级换代速度较快，因此产品降价压力较大。为了提升
国内企业利润率，向行业上游整合成为必然，如转向面板的生产等。
朱力军在接受采访时说："目前，彩电产品的同质化现象比较严重，无论是成本还是工业设计等方面，都相差无
几。所以，向上游延伸是电视生产企业提高生存能力，为今后的发展打基础的重要途径之一。"
因此，一些拥有雄厚资本的企业纷纷建立模组项目。2007年9月19日海信第一条电视液晶模组生产线正式
开工投产，而且其液晶模组二期建设项目已于近日启动。根据企业规划，明年海信还将建设两条液晶模组生产线，届时年产能
将达到300万片。
TCL在经历了与奇美合作谈判搁浅后，液晶电视模组项目也已正式落户广东惠州。李东生表示，这个项目不会
停下来，实现液晶模组一体化，可以减少成本，将来也存在为三星代工的可能。4月7日，创维投资参股LGD广州液晶模组
工厂，双方还成立联合研发公司，联手打造液晶模组与液晶电视整机一体化合作模式。另外，2007年4月，长虹投资60
亿元的虹欧等离子屏一期项目在绵阳启动，一期生产规模达到年产216万片，并将于奥运会前量产。
从年报和季报来看，这些参与模组生产线企业的业绩也是不错的。长虹2007年实现营业收入230.46亿
元，同比增长21.99%，实现净利润3.7亿元，同比增长47.14%;海信2007年全年净利润较去年同期增长5
0%以上，约1.25亿元;TCL集团2007年实现净利润3.96亿元，剔除可转换债券公允价值变动影响后，公司实
现净利润3.10亿元，并摘掉"*ST"帽子。创维虽没公布，不过有业内人士透露，创维去年彩电总利润是历年来最好的
。
当然，目前大部分企业的模组生产线还在建设和规划之中，财报上只能体现部分状况，其作用更多地体现在今年
或明年的财报中。彭煜也指出："企业进行模组建设也需要根据自己的资金储备量力而行，不要将所有赌注压在这上面。"
| 
