国美电器有限公司(0493.HK)全盘收购中国永乐电器销售有限公司(0503.HK)将不会存在任何悬疑。

　　昨日(10月18日)，国美电器和永乐电器发布联合公告称，收购建议宣布为无条件，即强制性地收购永乐股份。分析师认为， 国美和永乐即将进入实质性整合期。

　　公告称，收购者已就224589.8565万股永乐股份接获收购建议的有效接纳，接受国美电器收购要约的永乐电器股东持股总数已达到发行总股本的约95.3%。公告还表示，剩余股东将在11月1日前决定是否接受收购要约，须等待收购建议各方均为无条件及国美接纳永乐股份付款后，合并才能最终完成。

　　国美收购永乐的最后截止日期将由原定的11月21日，提前到11月7日，收购建议在各方面宣布为无条件后，国美电器将在立即申请暂停永乐股票的买卖。完成强制性收购后，按计划永乐电器将最终成为国美电器的全资子公司，国美电器将申请撤销永乐电器股份的上市资格。国美电器品牌管理中心总监何阳青昨日在接受上海证券报采访时说：“国美收购永乐一直在按之前公布的时间表执行，整个进程处于良性推进中。”

　　招商证券家电业分析师胡鸿轲认为，国美收购永乐可以说已经“铁板钉钉”了，下一步国美永乐主要的行动就是进行内部整合，包括人员关系、店面存留、接算方式、与供应商的统一采购、物流配送等。整合可能会持续一年多。胡鸿轲称，一加一合并一般会小于二，整合可能会对国美业绩带来负面影响，永乐不佳的业绩可能也会拉低国美业绩，只有整合完成后，(国美)业绩才会上升。

　　根据协议，国美并购永乐后，仍将保留国美与永乐两家公司各自的独立运作，这一组合体将采取“国美+永乐”双品牌运作模式，但这也被业界质疑难以回避“左手打右手”的难题。

　　以上海为例，在国美的40家门店中，有20多家门店附近有1至2家甚至3家永乐的门店，这样的布局无疑不合理。在过去3周，永乐已有3家门店关闭，同时还有一家门店已经向房东支付违约金，准备退出。

　　永乐电器的新闻发言人黄建平则称，开店关店在零售业很正常，这是正常调整，未来永乐还会加快开店步伐。

　　对于整合后陈晓是否会出任CEO的事宜，何阳青称：“陈晓是否出任CEO是合并完成之后的事，现在国美和永乐还是两个独立的公司。按联交所的规定，对于合并完成后有什么计划和打算现在也不方便透露，因为，双方还处于静默期。”

　　永乐电器已在8月14日与各管理层股东订立了不竞争协议，5年内严禁管理层股东促使任何永乐职员离职，或促使永乐董事、经理或技术人员离职、效力或投资于永乐的竞争对手。

　　永乐电器董事长陈晓昨日在接受上海证券报采访时表示：“双方的整合即将开始，不过明确的时间表和整合的具体细节无法告知。对于其是否出任CEO也不方便透露，不过，详情会很快公布。”(记者 喻春来)